自从2008-611上证指数再次下探至2992，重回3000点后，市场上就一直有人在谈论A股的底部问题。不是说“牛市不言顶、熊市不言底”吗？ 我们认为，在目前谈论A股的底部问题还为时过早，也没有意义，甚至还有误导投资者之嫌。
&<60;&<60;&<60;&<60; 笔者早在2008-4-24即印花税下调之日，就预言：“3000点是政策底、不是市场底”（原文请浏览“仓单投资网”之“理财茶座”栏目）。对上证指数重回3000一点都不吃惊，早在意料之中。
&<60;&<60;&<60; 股市的波动取决于经济本身，从历史经验来看，它随经济繁荣而上升，随经济衰退而下降。而且，它的上升在经济繁荣之后，它的下降却在经济 衰退之前，政府的任何力量都改变不了这种规律。
&<60;&<60;&<60; 为什么股市会跌跌不休？简言之，就是人们的预期变了，“买股票就是买未来”。一旦预期改变，其价值观将被颠覆。
&<60;&<60;&<60; 那些以股市市盈率说事的人，说什么“现在沪深股市的市盈率已低于20倍，相当于1998和2005年的水平，已具备投资价值”云云。众人皆知，市盈率是个 静态数字，时下的市盈率是以2007年的每股收益计算出来的。以沪市为例：去年每股平均收益为0.42元，其中25%来源于投资收益（相互持股），主业收 益只有0.30元左右。其一、在今年股市大跌的背景下，其投资收益将出现负数，至少亏损30%以上;其二、国际国内经济形势恶化，企业的盈利增长也将出现 大幅下滑、甚至出现负增长。全年能保持去年的水平（0.30元）就很不错。以2008年6月23日沪市收盘价计算的动态市盈率将超过30倍，决不是某些人 所说的低于20倍。如按照其所说的“低于20倍就具备投资价值”来推算，目前A股并不便宜，还有至少30%的下跌空间，即跌到2000点以下。
&<60;&<60;&<60; &<60;&<60; 那么，市场的底究竟在哪里？我觉得至少符合这两个条件，占市值80%、90%以上的大小非都已经解禁，该卖的都已经有足够的时间和空间去卖， 到一定价位都不愿意卖了，并且开始回购注销自己公司的股票。第二就是上市公司和大股东已经不再愿意大规模融资了，因为他们发现，股价已经低于企业的内在价值。这种情况下是市场真正的底部。(作者：孙哲良)